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今日最具爆發力六大牛股(名單)

散戶查股網 www.vdezpo.icu】   『時間:2019-10-25 06:19:46 』   【瀏覽:64】 【打印
  散戶查股網(www.vdezpo.icu)2019-10-25 6:01:38訊:

  歌爾股份(002241):三季報符合預期 發行可轉債布局TWS耳機和AR/VR龍頭成長可期
  類別:公司機構:安信證券股份有限公司研究員:馬良日期:2019-10-24
  事件:10月23日晚,公司公布2019年第三季度報告。2019年前三季度實現營業收入241.34億元,同比增長56.23%,實現歸母凈利潤9.85億元,同比增長15.04%。處于半年報對2019年前三季度業績預告中樞(預計增長5%~25%)。業績符合預期。同時公司預計全年實現歸母凈利潤11.71億元~13.45億元,同比增長35%~55%。

  TWS耳機出貨量持續超預期,公司聲學業務保持高增長:2019年前三季度實現營業收入241.34億元,同比增長56.23%。公司已經連續三個季度實現收入高增長,Q1~Q3收入增速分別為41.02%、79.66%和50.38%,而上年同期分別為-10.61%、-19.59%和-3.63%。背后原因主要是核心產品TWS耳機市場滲透率持續提升。根據Counterpoint數據,2018年TWS耳機出貨量為4700萬臺,預計2019年有望達到1.3億臺(同比+177%),預計2020年有望達到2.4億臺(同比+85%)。公司是Airpods核心供應商之一,華為TWS均由公司代工完成。2018年Airpods出貨量3500萬臺(市占率75%),2019年Q1出貨量為1250萬臺(市占率60%),2019年Q2出貨量為1430萬臺(市占率53%)。谷歌和華為等相關產品也迎來銷量持續提升,同時各方力量將推動TWS耳機在芯片、無線充電盒和降噪功能等方面不斷升級,實現單品ASP的增加。公司手握全球主要客戶資源,2019年上半年TWS耳機業務增速達216%(根據半年報)。此外,公司具備MEMS麥克風自制能力,未來還有望切入SIP領域,進一步提高盈利能力。

  ROE顯著提升,各項財務指標改善明顯:2019年前三季度ROE達到6.19%,較半年報提升2.79pct,較上年同期提升0.63pct。ROE改善背后,公司營運能力顯著提高。前三季度總資產周轉率為0.76,半年報為0.45,上年同期為0.55。同時應收賬款和存貨周轉率均顯著提升。現金流方面,2019年前三季度經營活動產生的現金流量凈額為31.08億元,同比增加442.41%;收現比為12.88,上年同期僅為3.71;凈現比為239.23,上年同期僅為72.63。

  AR/VR出貨量迎來拐點,公司為國內行業龍頭:全球5G網絡步入商用,制約VR推廣的帶寬和時延問題得到解決;行業巨頭(Oculus和HTC等)和潛在競爭者(華為等)不斷推出新品,在重量、厚度和便攜度等方面加速產品迭代。VR出貨量經歷了2018年的低迷,目前已經迎來拐點。伴隨5G商用,VR內容將呈現快速成長,VR頭顯有望進入新一輪成長周期。公司從2012年開始從事VR眼鏡相關業務,可提供非球面透鏡等多種VR光學解決方案、分光曲面反射等AR光學解決方案和一站式垂直整合的系統解決方案。目前公司VR業務收入主要來自于硬件代工,客戶涵蓋Sony、Oculus、Qualcomm、Pico等眾多國內外知名企業。

  募資擴產,成長可期:9月11日,公司發布公告,計劃公開發行可轉換公司債券募集資金總額不超過40億元,投資于雙耳真無線智能耳機(TWS)、AR/VR及相關光學模組和青島研發中心三個項目,項目投資額分別為22億元、10億元和8億元。

  投資建議:我們預計公司2019年~2021年的收入分別為310.30億元(+30.7%)、414.47億元(+33.6%)、522.73億元(+26.1%),歸屬上市公司股東的凈利潤分別為12.93億元(+49.0%)、18.01億元(+39.3%)、22.33億元(+24%),對應EPS分別為0.40元、0.55元、0.69元,對應PE分別為43倍、31倍、25倍。維持買入-A投資評級,6個月目標價19.25元。

  風險提示:TWS耳機市場需求不及預期;VR/AR需求不及預期。

  


  中順潔柔(002511):短期波動不改長期成長 渠道產品管理三優
  類別:公司機構:東吳證券股份有限公司研究員:史凡可/馬莉/傅嘉成日期:2019-10-24
  投資要點
  公司發布19年三季報:Q1-Q3實現營收48.20億(+18.11%),歸母凈利4.38億(+39.96%),扣非凈利4.26億(+48.58%)。其中Q3單季實現營收16.47億(+10.21%),歸母凈利1.63億(+44.16%),我們預計Q3剔除股權激勵費用(約1800萬)的歸母凈利增速約60%,增長靚麗;扣非凈利1.56億(+61.59%),系今年非經常性損益(主要為政府補助和理財收益)較去年同期減少較多所致。同時公司公告副總經理戴振吉先生、岳勇先生計劃自本告披露之日起15個交易日后的6個月內,通過集中競價或者大宗交易的方式合計減持公司股份不超過4,083,763股,占公司總股本的0.3127%。

  漿價低位利好毛利率創新高,期待Q4銷售動力回升:18Q4、19Q1、19Q2、19Q3公司毛利率分別為30.96%、34.01%、39.23%、41.37%,創歷史新高,主要受益于:(1)截止10月17日,針葉漿/闊葉漿價格分別為593/488美元/噸,較年初下跌29%/35%,且我們預期紙漿價格Q4仍將維持弱勢,持續利好公司Q4毛利率高位;(2)增值稅率由16%下調至13%,采購成本下降帶來的毛利率提高。收入端來看,公司單三季度收入增速環比Q2有所下降,主要系:(1)漿價下跌后中小廠商復工以及友商調價導致競爭加劇,公司Q4已采取應對措施;(2)電商渠道單個品牌內部運營調整,對電商增速造成一定拖累,9月底已回歸正常。基于此,我們看好公司Q4銷售動力回升及全年收入的快速增長。

  雙品牌戰略起航,電商渠道仍是主要增長動力:7月公司針對中端市場推出太陽白色生活紙品牌,與定位高端的潔柔形成品牌矩陣互補,幫助公司拓展中低端渠道、提升產能利用率,且目前預計太陽紙的毛利率與凈利率較友商仍處于較高水平,不會拖累公司盈利能力,預計隨著30萬噸竹漿紙一體化項目的建成投產,太陽品牌將成為公司業績重要增長驅動力。公司持續提高高端系列產品face、lotion、自然木等重點產品在各渠道的占有率(預計占比已經接近70%),產品結構持續升級;同時新推出的衛生巾品牌朵蕾蜜毛利率較高、銷售符合預期。渠道建設方面,公司在傳統渠道順利招商、持續下沉鄉縣的同時,電商渠道加碼投入,盡管Q3增速略有放緩,但預計前三季度仍維持了50%左右的高速增長、是收入主要增長動力。

  三費率小幅上升,盈利能力不斷向好:Q1-Q3潔柔實現毛利率38.29%(較去年同期上升3.01pct),主要系上游紙漿價格下跌較多及降稅減費所致。Q1-Q3期間費用率26.87%,較去年同期上升1.33pct。其中銷售費用率19.60%,較同期增加0.78pct;管理+研發費用率6.73%,較同期增加1.11pct,系期內股權激勵費用增加、研發投入費用增加所致;財務費用率0.53%,較同期下降0.57pct,主要系銀行利息費用減少所致。綜合來看Q1-Q3公司歸母凈利率9.08%,較同期上升1.41pct。

  存貨周轉加快,經營性現金流大幅向好:截至期末公司賬上應收賬款7.08億,較19H1減少0.19億,周轉天數較去年同期減少2.72天至40.50天;應付賬款及票據10.49億,較19H1增加2.07億,預計系采購木漿增加較多應付款;存貨10.97億,較19H1增加2.08億元,主要系公司提前補充原材料增加紙漿庫存所致。前三季度,公司的經營性現金流凈額10.40億元(去年同期為-0.42億元),同比大幅改善。

  渠道、產品、管理三優,持續推薦:短期來看,我們認為公司下半年仍將持續受益于紙漿成本的下行;長期來看,公司產品創新能力突出,產品結構持續升級并進軍個護領域,多元渠道同步發力,疊加公司上下利益綁定激發活力,我們看好公司長期增長!

  盈利預測與投資評級:我們預計19-21年分別實現營收67.18/79.46/ 94.34億,同增18.3%/18.3%/18.7%;歸母凈利6.02/7.16/8.53億,同增47.8%/19.0%/19.2%。當前股價對應PE為29.59X/24.86X/20.86X,維持買入評級。

  風險提示:原材料價格大幅波動,行業競爭加劇



  中興商業(000715)2019年三季報點評:業績符合預告 經營效率提升
  類別:公司機構:光大證券股份有限公司研究員:唐佳睿/孫路日期:2019-10-24
  公司1-3Q2019營收同比增長6.16%,歸母凈利潤同比增長90.97%
  1-3Q2019實現營業收入20.23億元,同比增長6.16%;實現歸母凈利潤1.18億元,折合成全面攤薄EPS為0.28元,同比增長90.97%;實現扣非歸母凈利潤0.85億元,同比增長31.29%,業績符合前期發布的業績預告。公司同時發布2019年全年業績預告:2019年歸母凈利潤預計實現1.17-1.63億元,對應同比增長29.58%-80.53%。

  單季度拆分來看,3Q2019實現營業收入6.48億元,同比增長3.02%;實現歸母凈利潤0.30億元,同比增長35.24%;實現扣非歸母凈利潤0.28億元,同比增長27.43%。

  綜合毛利率上升0.47個百分點,期間費用率下降2.63個百分點
  1-3Q2019公司綜合毛利率為19.59%,同比上升0.47個百分點。1-3Q2019公司期間費用率為11.09%,同比下降2.63個百分點,其中,銷售/管理/財務費用率分別為1.82%/9.62%/-0.35%,同比分別變化-0.17/ -2.29/-0.16個百分點。

  市場化管理穩步推進,經營效率提升
  隨著方大集團成為公司控股股東,其引入的市場化管理模式為公司經營注入強心劑。預計公司經營管理體制在方大基因的影響下,中高層的精細化管理水平和基層員工的工作積極性都將得以提升。伴隨著主力店升級改造的完成,公司收入及利潤水平料將持續改善。

  維持盈利預測,維持增持評級
  公司具備一定區域市場競爭力,我們看好公司混改完成后經營效率的逐步改善,維持對公司19-21年全面攤薄EPS為0.35/ 0.30/ 0.31元的預測,維持增持評級。

  風險提示:
  主力店經營情況未達預期,混改后經營改善情況不達預期。




  金域醫學(603882):Q3業績繼續超預期 特檢發展和實驗室扭虧推動高成長
  類別:公司機構:光大證券股份有限公司研究員:林小偉/梁東旭日期:2019-10-24
  事件:
  公司發布2019年三季報,19Q1-3實現營收39.2億元,同比增長18%;歸母凈利潤3.19億元,同比增長94%;扣非歸母凈利潤2.59億元,同比增長88%。公司業績超我們和市場預期。

  點評:
  實驗室經營改善情況及特檢業務成長超預期。公司19Q3實現營收13.77億元,同比增14.5%;歸母凈利潤1.47億,同比增115.5%;扣非歸母凈利潤0.97億,同比增55.9%。非經常性損益主要是公司出售子公司金圻睿生物取得的投資收益。公司19Q3凈利潤增長繼續超預期主要是實驗室經營改善情況和特檢業務成長繼續超預期,比如19Q3毛利率同比提升0.94pp主要是高端特檢業務占比繼續快速提升帶來的,而實驗室的成熟度提升,單樣本固定成本的下降也是毛利率提升的重要原因。從實驗室經營上看,公司盈利的省級實驗室從23家增加到27家,實驗室加速扭虧同時盈利爬坡提速,一方面顯示公司實驗室規模效應持續釋放,另一方面也是公司加強精益管理帶來的費用率下降。

  營收增速放緩主要是業務結構調整帶來的影響。考慮到縣醫院等基層共建渠道業務利潤率較低,公司繼續主動收縮原有的低利潤率業務,改善整體的盈利結構。總的來說,低毛利業務調整對公司更好集中資源突破特檢業務的重點客戶幫助較大,我們認為該調整也屬于短期的波動,長期ICL龍頭依然存在檢驗外包滲透率提升,業務結構高端化的邏輯。

  Q3業績繼續超預期,特檢發展和實驗室扭虧推動高成長,維持買入評級
  考慮公司盈利改善情況超預期,我們上調公司19~21年EPS為0.87/1.15/1.53元(原為0.71/0.90/1.17元),同比增71%/32%/33%。考慮到公司未來實驗室將繼續扭虧并實現快速的盈利爬坡,以及公司特檢業務在公司較高研發投入以及較強學術推廣的支持下將持續快速成長,公司盈利能力還將持續提升。維持買入評級。

  風險提示:次新實驗室銷售和盈利爬坡不及預期;檢查服務降價超預期。

  


  美亞光電(002690)Q3業績點評:口腔CT保持快速增長 重點關注年底DTC口腔展
  類別:公司機構:中信建投證券股份有限公司研究員:呂娟日期:2019-10-24
  事件
  公司公告2019年三季報,報告期內實現營業收入10.5億元,同比增長21.99%;歸母凈利潤4.01億元,同比增長25.46%。

  簡評
  Q3增長總體符合預期,海外色選機和口腔CT為增長亮點
  ①公司19年1-9月份收入/歸母凈利潤分別為10.5/4.01億,同比增長21.99%、25.46%。其中Q3單季度收入/歸母凈利潤分別為4.62/1.95億,同比增長25.2%/29.6%,符合全年增長預期。公司此前Q1基數較低疊加經營向好,導致Q1業績快速增長。而上半年整體收入利潤回歸合理增速區間,Q3依然保持平穩增長;②從盈利能力看,公司Q3單季度凈利率達到42.1%,達到5年來同期的最好水平,盈利能力保持高位;③公司此前中報顯示購買商品、接受勞務支付的現金3.28億,同期增長1.08億,判斷主要是后續訂單的采購準備,這與7、8月份口腔CT大量裝機相符。

  口腔CT保持40%以上快速增長,且發展后勁充足
  ①公司上半年醫療影像設備收入1.93億元,按照均價計算,判斷上半年口腔CT銷量近800臺,實現快速增長;Q3單季度來看,一方面,根據美亞公眾號披露,7、8月這個階段內公司裝機達到400多臺,保持快速增長;另一方面,根據我們的測算,預計公司單季度銷量600臺左右,同比保持40%高速增長;②2019年,口腔展會團購銷量占總銷量的比例持續提升。公司此前三大展會銷量分別為362、605、337臺,合計約1300臺。10月底,上海將舉辦年內第四場大型口腔展,考慮到去年展會銷量約250臺,我們判斷今年口腔展銷量預計在400-500臺之間,公司全年口腔CT銷量突破2000臺大關基本無憂;③除口腔CT外,公司的口掃處于臨床階段,力爭早入上市,有望貢獻長期增長。

  色選機保持10%左右增長,其中海外市場增速快速提升
  ①公司目前色選機收入包括境外境內兩大部分。公司上半年境內色選機收入占比超70%,收入規模同比增長約8%;而境外色選機收入占比不到30%,收入規模同比增長僅約2.5%;
  ②三季度開始,由于去年海外色選機基數較低,導致色選機出口增速快速提升,帶動整體色選機業務增長。判斷Q4海外色選機依舊將保持快速增長趨勢,帶動公司色選機板塊整體業務增速提升。

  投資建議:一方面,公司色選機海外收入增速觸底回升、國內色選機銷售由大米、雜糧、茶葉等向各品類拓展,帶來整體向上突破。另一方面,國內口腔CT市場依然快速增長,公司產品的口碑、服務、技術、成本等競爭優勢持續累積,未來市占率仍有望持續提升。判斷公司2019-2021年收入分別為14.81、18.02、21.72億元,歸母凈利潤分別為5.5、6.6、7.9億元。維持35.08元目標價,維持增持評級。

  風險提示:色選機出口國家經濟環境變化



  魚躍醫療(002223)季報點評:業績符合預期 新產能陸續落地保障增長
  類別:公司 機構:平安證券股份有限公司 研究員:葉寅/倪亦道 日期:2019-10-24
  投資要點
  事項:
  公司發布2019 年三季報:前三季度實現營收35.56 億元(+11.82%),實現歸屬凈利潤7.13 億元(+13.51%),扣非后歸屬凈利潤為6.85 億元(+14.67%)。

  符合預期。

  平安觀點:
  Q3 符合預期,制氧機去庫存進入尾聲:
  公司Q3 單季度實現營收10.55 億元(+10.18%),實現歸屬凈利潤1.80億元(+13.55%),扣非后歸屬凈利潤1.74 億元(+15.40%),延續上半年的穩健增長態勢。天貓旗艦店收歸自營后,公司前三季度毛利率(41.92%,+1.76PP)與銷售費用率(13.75%,+1.18PP)均有小幅上升。由于醫院總包項目尚未執行完畢,對經營現金流的影響仍然持續,但年底前大概率能收到部分回款。

  從渠道看,公司線上銷售前三季度增長速度約為25%,Q3 的提升較為明顯(2019H1 時增速接近20%);而線下銷售由于制氧機清庫存因素繼續維持小幅下滑態勢。目前公司制氧機庫存已到達較低水平,去庫存周期進入尾聲,公司整體線下銷售有望改善。

  新建產能陸續落地,后續增長得到保障:
  公司在丹陽的新建產能陸續落地,現已有部分產線完成搬遷工作。若能順利度過調試期,諸如血糖儀及配套試紙等熱門產品的產能限制將被打開,也有助于提升公司整體增速。

  上手廠經過2018 年的調整后運營有所改觀,前三季度收入端增長約20%左右。其在丹陽的新產能部分有望在2020 年啟用,緩解目前產能跟不上訂單的困境。中優同樣在2018 年時遇到了產能不足的困擾,今年9 月一條新產線開始啟用,為銷售的快速增長帶來保障。后續消毒產品產量能夠充分滿足對公市場后,公司還將向消費級市場開拓。

  維持強烈推薦評級:公司作為國內領先的小型醫療設備及耗材供應商,擁有難以撼動的龍頭地位。

  公司傳統業務在產品迭代中保持穩健增長,上械、中優經過整合開始釋放潛力。隨公司制氧機業務去庫存基本完成,丹陽新產能陸續落地,公司后續增長具有較高的確定性。維持2019-2021 年EPS 為0.85、1.02、1.22 元的預測,維持強烈推薦評級。

  風險提示:1)業務整合風險:外延擴張后若整合不順可能影響并購效果;2)產品銷售不及預期風險:
  若公司新品銷售不能及時上量,可能影響產品迭代節奏;3)產品降價風險:公司部分產品銷售對象為醫院,存在一定降價壓力。





散戶查股網聲明:本文章不代表散戶查股網觀點,內容信息僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

網址:www.vdezpo.icu/article/74353.html

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